А  ЯТЭК-ТО  ГОЛЫЙ?

Короткое сообщение от Информационного агентства «ФинМаркет»: Совет директоров ОАО «Якутская топливно-энергетическая компания» одобрил привлечение кредитной линии ВТБ до 5,13 млрд. руб. на рефинансирование долга группы (ЯТЭК и ООО «Инвестор») перед другими банками. По данным на конец первого полугодия ЯТЭК был должен банкам 7,16 млрд. руб., в том числе 5,7 млрд. руб. – Сбербанку.

Из этого сообщения можно понять:

– ЯТЭК залез в большие долги, общий объем долгов перед банками составляет 7,16 млрд. рублей;

– чтобы как-то расплатиться с банковскими кредитами, сроки расчета по которым подошли, ЯТЭК берет новый кредит на сумму 5,13 млрд. рублей.

Как так получилось?

Ведь раньше ЯТЭК выставляли как образец того, как надо хозяйствовать – причем всегда с подтекстом, что аборигены – как якуты, так и русские – умеют только залезать в глубокие долги, а вот они в ЯТЭК навели образцовый финансовый порядок.

Как только речь заходила об ЯТЭК целая группа неких журналистов и экспертов чуть не захлебывалась от счастья и гордости, описывая, какая передовая компания ЯТЭК.

И вдруг узнаем, что ЯТЭК бултыхается в трясине долгов.

Как так получилось?

***

Разберемся в основных финансовых результатах ЯТЭК за 2016 год.

Выручка – 5.830.275.000 рублей.

Долгосрочные обязательства – 6.048.828.000 рублей.

Краткосрочные обязательства – 2.310.618.000 рублей.

Всего долгов – 8.359.446.000 рублей.

Долгов больше выручки на 2.529.171.000 рублей.

При этом долгосрочных кредитов было на сумму 5.744.585.000 рублей, краткосрочных – 1.399.871.000 рублей, всего – 7.149.456.000 рублей.

За первые полгода 2017 года объем долгосрочных банковских кредитов уменьшился до 4.399.638.000 рублей, но краткосрочные кредиты выросли почти два раза до 2.760.790.000 рублей. Финансисты знают, что такое резкое увеличение коротких кредитов означает сложную финансовую ситуацию.

Причем долги по налогам и сборам за первые полгода 2017 года составил 1.356.337.000 рублей.

Итого: за первые полгода 2017 года долги ЯТЭК составили 9,477 млрд. рублей, из них 1,356 млрд. рублей – долги по налогам. Это при выручке 5,83 млрд. рублей.

За полгода общий объем долгов ЯТЭК вырос на 2,328 млрд. рублей.

Но не это страшно.

Долги ЯТЭК по налогам за полгода выросли с 696.779.000 рублей до 1.356.337.000 рублей, т.е. практически 2 раза. А это – не полученные нами почти 1,4 млрд. рублей – выплачиваемые государством зарплаты, пенсии, пособия, стипендии и пр.

***

Для объективности сравним финансовые показатели другой компании в газовой сфере.

Возьмем хотя бы АО «Сахатранснефтегаз» (СТНГ).

Выручка за 2016 год – 7.433.261.000 рублей.

Долгосрочные обязательства – 3.419.989.000 рублей.

Краткосрочные обязательства – 2.609.231.000 рублей.

Всего долгов – 6.029.220.000 рублей.

При этом долгосрочных банковских кредитов было на сумму 1.141.247.000 рублей, краткосрочных – 400.460.000 рублей, всего – 1.542.707.000 рублей.

Правда, следует отметить большую кредиторскую задолженность СТНГ перед поставщиками, подрядчиками, покупателями, заказчиками и пр. – 2.028.037.000 рублей.

И в то же время у СТНГ дебиторская задолженность – тоже большая, составляет 2.471.343.000 рублей: это в основном долги ГУП ЖКХ, «Якутскэнерго» и населения за поставленный газ.

Но выручка СТНГ за 2016 год больше долгов, а у ЯТЭК выручка меньше долгов.

***

У ЯТЭК выручка составляет 5,83 млрд. рублей при себестоимости 2,561 млрд. рублей, т.е. разница в пользу ЯТЭК – 3,269 млрд. рублей. Больших инвестиционных и эксплуатационных расходов у ЯТЭК нет, просто качают и продают газ прямо на выходе из скважины.

У СТНГ выручка – 7,433 млрд. рублей при себестоимости 6,62 млрд. рублей, т.е. разница значительно меньше – всего 0,813 млрд. рублей.

У СТНГ большая инвестиционная программа – в 2016 году капитальные вложения составили 1,135 млрд. рублей. При этом СТНГ надо содержать еще и 6859 километров газопроводов (между прочим, расстояние от Якутска до Парижа по прямой – 6836 километров).

При этом долгов у СТНГ меньше, чем у ЯТЭК. Долги по налогам – совсем небольшие.

***

Почему так?

Куда идет основная часть выручки ЯТЭК?

Почему ЯТЭК усиленно загоняется в долговую яму?

***

Некоторые могут сказать, что EBITDA у ЯТЭК хорошая, составляет почти 3,3 млрд. рублей, а объем кредитов – 7,16 млрд. рублей, соотношение – 2,17.

Нормальным считается соотношение 3, т.е. если объем кредитов превышает прибыль, из которой не вычтены сопутствующие расходы, в 3 раза. Ситуация считается тревожной, если соотношение достигает 4-5.

Но…

Еще раз читаем сообщение «ФинМаркета».

Там есть очень интересное примечание:

«Если значение показателя Чистый долг/EBITDA будет выше значения 2,5, заемщик по требованию кредитора обязуется направлять на погашение кредита все свои свободные денежные средства».

Т.е. заемщик – банк ВТБ – имеет право забирать все денежные средства ЯТЭК, как только соотношение изменится с 2,17 до 2,5.

Следовательно, ВТБ понимает, что ситуация в ЯТЭК очень сложная и начнет нагибать ЯТЭК, как только положение станет еще хуже.

***

В сказке Ганса Христиана Андерсена «Новое платье короля» рассказывается, как ушлые пришлые мошенники сшили королю невероятно дорогое невесомое платье, которое отличалось «удивительным свойством – становиться невидимой для всякого человека, который не на своем месте или непроходимо глуп».

На самом же деле, конечно, мошенники ничего не сшили.

Но чтобы выглядеть умными, все наперебой восхищались «платьем», которого никто не видел:

– Какой узор, какие краски!

– Какой рисунок… а краски!

– Боже, как идет! Как чудно сидит! Роскошное платье!

– Ах, какое красивое это новое платье короля!

Не похоже ли на восторги наших некоторых коллег и так называемых экспертов, которые восхищались тем, как дагестанцы подняли ЯТЭК на недосягаемую для аборигенов высоту?

А король-то голый!

***

Прокопий  ФЕДОРОВ,

Aartyk.Ru.